包括淡馬錫、Baillie Gifford 和 Matthews Asia 在內的國際基金正把手中持有的阿里巴巴美國存托憑證(ADR)轉換為港股，以規避潛在的美國制裁和大型中資科技股從美國退市的風(fēng)險。接受《環(huán)球時(shí)報》采訪(fǎng)的在香港的證券分析師認為，美國政策走向難以預測，國際基金不得不轉倉香港，以應對未來(lái)或不期而至的風(fēng)險。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示，轉換 ADR 為港股是國際基金的一個(gè)新動(dòng)向。

　　據彭博社報道，新加坡淡馬錫已將大約 30 億美元美股換成港股，英國 Baillie Gifford 二季度轉換了價(jià)值約 26.7 億美元的阿里巴巴 ADR，美國 Matthews Asia 第二季度賣(mài)出 7 億美元阿里巴巴美股，其中一部分轉換成了阿里巴巴的港股。

　　除這 3 家國際基金外，宜信財富管理(香港)一位主管稱(chēng)，很多長(cháng)線(xiàn)基金，尤其是亞洲的基金，都正在或考慮將阿里巴巴 ADR 轉換成其香港上市股票。

　　駐香港的銀河國際港股分析師王志文 24 日告訴《環(huán)球時(shí)報》，美國正對中概股施壓，如果 2021 年年底前，中美仍無(wú)法達成一致，中概股或將面臨從美國退市的風(fēng)險。他認為，“雖然美國的政策仍然風(fēng)向難測，但已引起資本市場(chǎng)的高度關(guān)注，投資者從分散風(fēng)險的角度考慮，先把一部分持有的美國 ADR 轉至香港，是有必要的。”

　　阿里巴巴已于 2019 年 11 月實(shí)現香港、紐約兩地上市，這使得美股持有者通過(guò)經(jīng)紀銀行將手中的 ADR 轉換為港股成為現實(shí)。而未來(lái)隨著(zhù)更多的中概股在香港實(shí)現二次上市，投資者將美股轉換為港股的行為會(huì )越來(lái)越多。

　　王志文認為，市場(chǎng)都在等待 11 月美國總統大選的結果，以確定屆時(shí)美國的政策會(huì )否發(fā)生變化。“現在市場(chǎng)上流傳著(zhù)美國未來(lái)可能的各種政策，那些握有中概股大量資金的國際基金，不可能等到風(fēng)險來(lái)臨時(shí)才倉促行動(dòng)。”

　　國際投資者的分倉行為將資金從美國引流進(jìn)入香港資本市場(chǎng)。8 月 24 日，在香港上市的阿里巴巴股價(jià)大漲 4.6%。王志文稱(chēng)，這毫無(wú)疑問(wèn)會(huì )增加香港的交易量，提升香港資本市場(chǎng)的活躍度，從而吸引更多的外部資金流入。

　　美國財政部長(cháng)姆努欽 8 月 10 日曾表示，到 2021 年年底來(lái)自中國和其他國家的上市公司若不符合美國會(huì )計準則，必須從美國證券交易所退市。隨后，中國證監會(huì )相關(guān)負責人對美國一直糾纏的會(huì )計相關(guān)問(wèn)題作出回應稱(chēng)，中方從未禁止或阻止相關(guān)會(huì )計師事務(wù)所向境外監管機構提供審計工作底稿。中國證監會(huì )亦同時(shí)表示，開(kāi)誠布公地開(kāi)展對話(huà)與合作，才是解決問(wèn)題的正道。

　　董登新對《環(huán)球時(shí)報》表示，為防萬(wàn)一，在美上市的中概股可通過(guò)在香港二次上市做好轉板的準備，投資者可通過(guò)跨國轉板，把在美國市場(chǎng)的股票轉換成香港的股票，以規避潛在風(fēng)險。
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